Международный кредит и финансы

Содержание

Введение           с.3
1. Движение капиталов. Виды международного кредита   с.4
2. Международные финансовые отношения.     с.18
Заключение          с.23
Список литературы         с.24

Введение

Кредит обеспечивает трансформацию денежного капитала в ссудный и выражает отношения между кредиторами и заемщиками. При его помощи свободные денежные капиталы и доходы предприятий, личного сектора и государства аккумулируются, превращаясь в ссудный капитал, который передается за плату во временное пользование.
Капитал физически, в виде средств производства, не может переливаться из одних отраслей в другие. Этот процесс осуществляется обычно в форме движения денежного капитала. Поэтому кредит в рыночной экономике необходим, прежде всего, как эластичный механизм перелива капитала из одних отраслей в другие и уравнивания нормы прибыли.
Кредит разрешает противоречие между необходимостью свободного перехода капитала из одних отраслей производства в другие и закрепленностью производственного капитала в определенной натуральной форме. Он позволяет также преодолевать ограниченность индивидуального капитала.
В то же время кредит необходим для поддержания непрерывности кругооборота фондов действующих предприятий, обслуживания процесса реализации производственных товаров, что особенно важно в условиях становления рыночных отношений.
Кредит, таким образом, стимулирует развитие производительных сил, ускоряет формирование источников капитала для расширения воспроизводства на основе достижений научно-технического прогресса. В данной работе мы рассмотрим сущность международных финансовых отношений, в том числе виды международного кредита.

1. Движение капиталов. Виды международного кредита

Одной из основных форм международных экономических отношений является международный кредит, являющийся частью международного движения капиталов.
В соответствии с принятой классификацией различают производительный и ссудный капиталы. Под ссудным или финансовым капиталом понимается капитал, который приносит владельцу доход в форме фиксированного процента. Финансовый капитал включает в себя международные займы и кредиты, финансовую помощь, гранты в рамках «официальной помощи развития» (отличие которой заключается в наличии не менее 25% субсидий в общей сумме помощи), международные операции с ценными бумагами.
Вид кредита - это более детальная его характеристика по организационно-экономическим признакам, используемая для классификации кредитов. Единых мировых стандартов при их классификации не существует. В каждой стране есть свои особенности (11,  с. 175).
Кредит подразделяется на виды в зависимости от их отраслевой направленности. Когда кредит обслуживает потребности промышленных предприятий, то это промышленный кредит. Бывает также сельскохозяйственный, торговый кредит. Отраслевая направленность кредита часто находит свое воплощение в государственной статистике ряда стран (отдельно выделяются кредиты промышленности, торговле, сельскому хозяйству и т.д.). По отраслям делят кредиты и отдельные коммерческие банки.
Классификация кредита обусловлена также объектами кредитования. Объект выражает то, что противостоит кредиту. Чаще всего кредит используется для приобретения различных товаров (в промышленности - сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, тара и т.п., в торговле - товары разнообразного ассортимента, у населения - товары длительного пользования), и здесь кредиту противостоят различные товарно-материальные ценности. В ряде случаев ссуда выдается для осуществления различных производственных затрат. Например, в сельском хозяйстве кредит в большей части направляется на затраты по растениеводству и животноводству, в промышленности - на сезонные затраты (ремонт, подготовку к новому сезону производства сельскохозяйственных продуктов и др.) (7, с. 216).
Объект кредитования может иметь материально-вещественную форму и не иметь ее. Заемщик берет ссуду необязательно для накопления необходимых ему товарно-материальных ценностей. Кредиту поэтому необязательно будут противостоять конкретные виды материалов. Ссуда довольно часто берется под разрыв в платежном обороте, когда у предприятия временно отсутствуют свободные денежные средства, но возникают обязательства по разнообразным видам текущих платежей. Это могут быть потребности, связанные с необходимостью платежей по выплате заработной платы персоналу предприятия, различных налогов в федеральный или местный бюджет, по взносам по страхованию имущества и пр. В этом случае кредит покрывает недостаток денежных средств или разрыв в платежном обороте.
Классификация кредита по видам зависит и от его обеспеченности. Обычно обеспеченность различают по характеру, степени (полноте) и формам. По характеру обеспечения выделяют ссуды, имеющие прямое и косвенное обеспечение. Прямое обеспечение содержат, например, ссуды, выданные под конкретный материальный объект, на покупку конкретных видов товарно-материальных ценностей. Косвенное обеспечение могут иметь, например, ссуды, выданные на покрытие разрыва в платежном обороте. Хотя ссуда и выдается на покрытие платежных обязательств заемщика, прямой оплаты товарно-материальных ценностей, которые прямо противостояли бы кредиту, может не быть, однако проявляется косвенное материальное обеспечение в форме товарных запасов, созданных за счет собственных денежных источников.
По степени обеспеченности можно выделить кредиты с полным (достаточным), неполным (недостаточным) обеспечением и без обеспечения. Полное обеспечение имеется в том случае, если размер обеспечения равен или выше размера предоставляемого кредита. Неполное обеспечение возникает тогда, когда его стоимость меньше размера кредита. Кредит может и не иметь обеспечения. Такой кредит называют бланковым. Чаще всего он предоставляется при наличии достаточного доверия банка к заемщику, уверенности банка в возврате средств, предоставляемых заемщику во временное пользование (6, с. 293).
Обеспечение кредита можно рассматривать не только с позиции противостояния ему определенной массы стоимостей, ликвидных товарно-материальных запасов, но и определенных внешних гарантий. Помимо обычного залога товарно-материальных ценностей, имущества, принадлежащего заемщику, в группу обеспечения возврата кредита входят различного рода гарантии, поручительства третьих лиц, страхование и др.
При классификации кредита в зависимости от срочности кредитования выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные ссуды.
Краткосрочные ссуды обслуживают текущие потребности заемщика, связанные с движением оборотного капитала. Краткосрочными ссудами считаются такие ссуды, срок возврата которых по международным стандартам не выходит за пределы одного года. Однако на практике их срок может быть неодинаков. Это определяется экономическими условиями, степенью инфляции. Так, в России 90-х гг. в силу значительных инфляционных процессов к краткосрочным ссудам зачастую относили ссуды со сроком до трех-шести месяцев.
Среднесрочные и долгосрочные кредиты обслуживают долговременные потребности, обусловленные необходимостью модернизации производства, осуществления капитальных затрат по расширению производства.
Устоявшегося стандартного срока как критерия отнесения кредита к разряду среднесрочных или долгосрочных ссуд пока нет. В США, например, среднесрочными ссудами являются такие ссуды, срок погашения которых не выходит за пределы восьми лет, в Германии - до шести лет. Нет единообразия и в размере срока по долгосрочным ссудам.
В России к среднесрочным ссудам относили ссуды со сроком погашения от шести до двенадцати месяцев, к долгосрочным - кредиты, срок возврата которых выходил за пределы года. Деление кредитов по их длительности функционирования в хозяйстве заемщика было оправданным, ибо в условиях обесценения денег даже кратковременное их пребывание в хозяйстве заемщика могло привести к потере сохранности капитала. Сильная инфляция трансформировала представление о сроке кредитования, меняла критерии срочности кредитования заемщиков.
Кредит можно классифицировать по видам и в зависимости от платности за его использование. Здесь выделяют платный и бесплатный, дорогой и дешевый кредиты. За основу такого деления берется размер процентной ставки, установленный за пользование ссудой.
В современном хозяйстве кредит функционирует как капитал. Это означает, что кредитор передает ссуженную стоимость не как сумму денег, а как самовозрастающую стоимость, которая возвращается ему с приращением в виде ссудного процента. Заемщик же полученные средства должен использовать таким образом, чтобы с их помощью можно было не только обеспечить непрерывность производства, но и создать новую стоимость, достаточную, чтобы рассчитаться с кредитором - возвратить ему первоначально авансированную сумму и уплатить ссудный процент. Именно поэтому кредит как стоимостная категория носит платный характер.
Тем не менее, как в древней, так и в современной истории существует и бесплатный кредит в очень ограниченных размерах. Чаще всего в современном хозяйстве он применяется при кредитовании инсайдеров (акционеров банка), при личных (дружеских) формах кредита и др.
По методологии МВФ международные инвестиционные потоки подразделяются на три группы:
• Прямые.
• Портфельные.
• Прочие.
Как правило, под прямыми зарубежными инвестициями (ПЗИ) понимается владение резидентами одной страны активами других стран с целью получения контроля над использованием этих активов.
Однако, в течение длительного периода времени понятие «прямые зарубежные инвестиции» неоднократно менялось - от акцента на получение контроля со стороны инвестора до более широкого толкования, означающего наличие у инвестора долгосрочного интереса и значительного влияния на управление компанией, в которую вложен капитал.
В платежном балансе к прямым инвестициям относится приобретение 10% и более уставного капитала фирмы. Также часто прямые зарубежные инвестиции (ПЗИ) связывают с капиталовложениями, осуществляемыми ТНК. Однако, как показывают статистические данные, далеко не всегда ПЗИ вкладывают только лишь ТНК. Кроме, того, есть многочисленные аспекты деятельности транснациональных корпорации, которые не исчерпываются понятием прямых вложений (9, с. 295).
В целом, определение прямых инвестиций значительно изменилось, более того, разные толкования характерны для практики отдельных стран, несмотря на усилия со стороны международных экономических организаций осуществить унификацию этого понятия, столь важного для современной мировой экономики. Среди этих международных организаций следует выделить Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) и Международный валютный фонд (МВФ).
Обе авторитетные организации в современных трактовках термина «прямые зарубежные инвестиции» стремятся избежать идеи контроля (столь распространенной в мировой экономической литературе). Вместо нее предлагается более широкая и менее определенная концепция: прямые зарубежные инвестиции отражают цель получения долгосрочной заинтересованности (lasting interest) резидентом одной страны (его называют прямым инвестором - direct investor) в собственности, находящейся в другом государстве (предприятие с иностранными инвестициями). Долгосрочный интерес определяется наличием долгосрочных взаимосвязей между прямым инвестором и предприятием с иностранными инвестициями и значительной степенью влияния прямого инвестора на управление компанией.
По рекомендации ОЭСР (1996 г.), «предприятие с иностранными инвестициями» (ПИИ) должно быть определено как инкорпорированное или неинкорпорированное предприятие, в котором зарубежный инвестор владеет 10% и более обычных акций или акций с правом голоса инкорпорированного предприятия, или эквивалент акций неинкорпорированного предприятия. ПИИ могут быть организованы в форме дочерних компаний, в которых инвестор-нерезидент владеет более 50% уставного капитала; ассоциированные компании, в которых инвестор-нерезидент владеет 50% и менее уставного капитала; филиалы, полностью или частично принадлежащие на правах совместной собственности неинкорпорированным компаниям. Прямой инвестор, имеющий в собственности не менее 10% акций, может влиять на управление компанией или непосредственно участвовать в ее управлении. При этом не требуется наличие абсолютного контроля со стороны зарубежного инвестора.
По мнению экспертов МВФ, на практике концепция ПЗИ используется шире, чем концепция установления контроля со стороны зарубежного инвестора. Это позволяет отличить зарубежные фирмы от резидентных национальных компаний с участием иностранного капитала. Предприятия с иностранными инвестициями, взятые в отдельности, могут принадлежать различным транснациональным корпорациям, возможно из разных государств. ПЗИ часто финансируются из доходов от зарубежной деятельности. Поэтому в понятие ПЗИ также включается доля прямого инвестора в реинвестированных доходах компаний, которые не распределяются в качестве дивидендов, полученных зарубежными филиалами, или доходов, не переведенных прямому инвестору.
Прямые зарубежные инвестиции подразделяются на капитальные ресурсы и нематериальные активы. Первые включают такие формы, как капитал в форме акций, реинвестируемые доходы и другие межфирменные долгосрочные сделки, а нематериальные активы включают непроизводственные и нефинансовые ресурсы, права собственности, такие как патенты, права пользования торговой маркой материнской компании, промышленным дизайном, права на производство, франшизы и др., а также использование этих активов на основе заключения лицензионных соглашений по передаче прав издания, производства и пр. оригиналов и копий, в частности, манускриптов, фильмов.
Таким образом, понятие «прямые зарубежные инвестиции» включает в себя три компонента:
 Акционерный капитал - покупку прямым зарубежным инвестором доли иностранной фирмы.
 Внутрифирменные займы и долговые сделки, как краткосрочные, так и долгосрочные займы и заимствования ресурсов между материнской компанией и ее зарубежными филиалами и дочерними компаниями.
 Реинвестированные доходы.
Доля прямых инвестиций в совокупных капиталопотоках возросла с 5,8% в 1970 - 1974 гг. до 31,3% в 1994 г. Но затем произошло некоторое снижение этого показателя до 24,8% в 1995 г. и до 20,4% в 1996 г. Подобная динамика удельного веса ПЗИ связана с темпами роста, т.е. в указанный период прямые инвестиции росли менее быстрыми темпами по сравнению с портфельными и прочими инвестициями. За указанный период их объем увеличился в номинальном выражении - с 3,56 млрд. долл. в 1970 - 1974 гг. (в среднем ежегодно) до 348,99 млрд. долл. в 1996 г. и до 643,88 млрд. долл. в 1998 г. (8, с. 166)
Исторически основным инвестором ПЗИ были США. Однако, с начала 70-х годов быстро росли объемы вывоза ПЗИ из стран Европы и Японии. Это повлияло на изменение «специализации» США на мировых рынках капитала: от крупнейшего в мире инвестора прямых инвестиций до крупного реципиента (особенно во второй половине 80-х годов) и, наконец, одновременно и крупнейшего инвестора и крупнейшего реципиента ПЗИ в 90-е годы (при этом США остаются нетто-экспортером прямых инвестиций).
Портфельные инвестиции рассматриваются как капиталовложения, не дающие зарубежному инвестору права контроля. Их называют также «горячими деньгами» или спекулятивным капиталом вследствие потенциального риска их быстрого оттока из-за различий между странами в уровнях процентных ставок.
Зарубежные портфельные инвестиции включают финансовые инструменты, которые являются предметом торговли на организованных и других финансовых рынках - облигации, акции, денежно-рыночные инструменты. Также МВФ относит к портфельным инвестициям деривативы или производные (вторичные) финансовые инструменты, такие, как опционы, форвардные контракты, сделки своп. В последние пятнадцать лет наблюдается параллельный рост осуществления операций с деривативами и первичных международных капиталопотоков. Одной из главных причин широкого использования деривативов можно считать способность последних диверсифицировать разного рода риски, что усиливает привлекательность международных капиталовложений.
Причинами осуществления портфельных инвестиций можно назвать получение прибыли и снижение риска на основе портфельной диверсификации капитала. С точки зрения страны-реципиента, портфельные капиталы не влияют на степень контроля над собственностью компании, которая может полностью принадлежать местным фирмам или быть совместным предприятием или дочерней компанией ТНК. Они являются чисто финансовыми операциями и не сопровождаются передачей нематериальных активов, управленческих навыков, ноу-хау.
Отсутствие транспарентности осуществляемых сделок по портфельным вложениям затрудняет точное определение их объема. Поэтому статистические данные можно встретить не по всем странам мира.
В настоящее время портфельные инвестиции являются по объему основной формой международных капиталопотоков. В последние годы они доминируют во взаимоотношениях между развитыми государствами, особенно между США и Европой. С 1980 г. портфельные инвестиции растут самыми быстрыми темпами по сравнению с прямыми и прочими капиталами. В 1970 - 1974 гг. (в среднем ежегодно) их стоимостной объем составлял 5,08 млрд. долл., а в 1996 г. увеличился до 587,07 млрд. долл. (9, с. 172)
В развивающихся странах доля привлеченных портфельных инвестиций увеличилась с 2% в 1975 - 1982 гг. до 21% в 1990 - 1998 гг. Для сравнения удельный вес прямых инвестиций в совокупных капиталопотоках возрос с 9% до 34% за рассматриваемый период.
По другим данным, доля портфельных инвестиций, вложенных в экономику развивающихся стран и государств с переходной экономикой составляет 39%, тогда как доля прямых инвестиций - 51% в течение 1991 - 1998 гг. При этом портфельные инвестиции преобладают в Латинской Америке, на Ближнем Востоке, в странах Центральной и Восточной Европы, а ПЗИ являются основной формой вложений в азиатских развивающихся странах, но за исключением 5 самых развитых стран этого региона - Индонезии, Малайзии, Филиппин, Таиланда и Республики Корея, где главной формой зарубежных капиталов являются портфельные инвестиции. Отсюда можно сделать вывод о том, что портфельные инвестиции преобладают в странах с более высокими среднедушевыми доходами.
Но если рассматривать развивающиеся страны как единую группу, то удельный вес прямых инвестиций, вложенных в их экономику, выше, чем доля портфельных инвестиций. Напротив, для промышленно развитых стран характерна иная тенденция - превышение удельного веса портфельных инвестиций над долей прямых капиталов.
Прямые и портфельные зарубежные инвестиции имеют разную природу и оказывают различное влияние на экономику принимающей страны.
Можно выделить несколько различий между прямыми и портфельными инвестициями:
Прямые инвестиции предоставляют инвестору право контроля, а портфельные инвестиции - нет. При этом личное присутствие портфельного инвестора в принимающей стране необязательно.
Прямые инвестиции являются долгосрочными вложениями, тогда как портфельные, напротив, — краткосрочными. Однако, современное положение на мировых рынков капитала показывает, что многие институциональные инвесторы могут держать долгосрочные активы в зарубежных компаниях и не иметь права контроля.
Разные источники финансирования. Прямые инвестиции финансируются из внутрифирменных связей, а портфельные инвестиции обычно предоставляются национальными компаниями и банками, что содействует росту предложения денежной массы и росту уровня цен. В отличие от портфельных капиталов ПЗИ отражают фирменную и отраслевую специфику инвестора.
Прямые и портфельные инвестиции по-разному влияют на экономику и состояние финансовых рынков в стране-инвесторе и стране-реципиенте. Если прямые инвестиции стимулируют передачу технологий, расширяют доступ инвестора на внутренний рынок, то портфельные капиталы могут стимулировать развитие внутреннего рынка принимающей страны. Портфельные инвестиции оказывают более сильный макроэкономический эффект (влияние на динамику цен, на активы, ликвидность финансового сектора). Напротив, ПЗИ в большей степени сказываются на микроэкономическом уровне, содействуя изменению структуры производства страны-реципиента.
Решение ТНК о вложении ПЗИ в ту или иную страну зависит от оценки микроэкономических факторов, тогда как вопрос о вложении портфельных инвестиций во многом связан с оценкой внешних факторов: финансовой политики в странах-экспортерах капитала, уровнем ликвидности на международных рынках капитала, изменениями в структуре портфельных вложений (9, с. 176).
Портфельные инвестиции носят более дестабилизирующий характер по сравнению с прямыми капиталами, хотя конечный результат зависит от политики дочерних компаний. ПЗИ, например, так же как и портфельные инвестиции могут увеличивать дефицит платежного баланса страны-реципиента. Прямые инвесторы осуществляют хеджирование валютных рисков на основе сбалансированности активов и пассивов в разных валютах через банковские займы и портфельные инвестиции. Следовательно, хотя материальные активы остаются в принимающей стране, ТНК могут переводить свои финансовые ресурсы в другие страны.
ПЗИ и портфельные инвестиции имеют разную степень доступности для реципиентов. По данным ЮНКТАД, только 10 развивающихся стран и государств с переходной экономикой являются одновременно крупными импортерами и прямых и портфельных зарубежных капиталов.
Зарубежные портфельные капиталы имеют более короткий инвестиционный срок вложения и являются более ликвидными в отличие от ПЗИ.
Третья группа инвестиционных потоков включает в себя «прочие краткосрочные и долгосрочные инвестиции» - торговые кредиты, банковские займы, финансовые лизинговые сделки, займы от МВФ и прочих международных организаций, краткосрочные депозиты, сделки с иностранной валютой.
Лидерами в экспорте «прочих инвестиций» являются страны Европы, сохраняющие свое положение в течение последней четверти века. В 1996 г. нетто-потоки прочих инвестиций в европейских странах равнялись 53,42 млрд. долл. Крупными экспортерами прочих инвестиций также являются азиатские развивающиеся страны (нетто-потоки 46,64 млрд. долл.) и Япония (36,23 млрд. долл. в 1996 г.). Напротив, США, которые в 1985 - 1995 гг. были нетто-экспортером прочих капиталов, превратились в нетто-импортера - 75,56 млрд. долл. в 1996 г.
Рассмотренные три группы международных капиталов - прямые, портфельные и прочие инвестиции характеризуются разной стабильностью, взаимозависимостью между объемом и направлениями вложений, различной ролью зарубежных доходов как одного из источников финансирования. Разные формы финансовых потоков могут выполнять разнообразные функции, как для стран-инвесторов, так и для стран-реципиентов. Одно из таких отличий связано с их неустойчивостью. Самыми стабильными считаются прямые инвестиции, а наименее стабильными - прочие инвестиции. По подсчетам, вложенные прямые инвестиции уходят из страны в среднем в течение 8 лет (за счет перевода за рубеж полученных доходов), портфельные инвестиции - в течение 4,5 лет, а прочие - в течение почти 4 лет (2).
Следует выделить взаимосвязь между разными формами капиталопотоков. Объем вкладываемых и вывозимых прямых инвестиций соответствует состоянию экономической ситуации в каждой стране. Между совокупным оттоком и совокупным притоком прямых инвестиций существует прямая взаимосвязь. Этот тезис подтверждают данные, согласно которым приток ПЗИ в страну имеет тенденцию увеличиваться при крупных оттоках капитала из этого же государства. В определенной степени эта взаимосвязь связана с влиянием динамики экономического роста.
Самая тесная связь существует между оттоком прямых инвестиций и оттоком краткосрочных капиталов, когда крупный отток прямых инвестиций сопровождается оттоком краткосрочного капитала. Намного более слабая взаимосвязь существует между оттоком и притоком портфельных инвестиций.
В целом, практически трудно объяснить направление и объем одного капиталопотока изменениями в других потоках. Однако, в экономической литературе распространено мнение о том, что существует замещение между разными формами долгосрочных капиталов, особенно между прямыми и портфельными инвестициями.
Еще одной отличительной чертой разных форм капиталопотоков можно назвать частичное финансирование прямых инвестиций за счет зарубежных доходов. Одновременно, портфельные и прочие инвестиции не имеют подобной характеристики. Правда, статистические данные многих стран (Канады, Франции, Италии, Бельгии, Японии, Норвегии) не включают реинвестируемые доходы в прямые инвестиции, поэтому далеко не всегда можно проследить их динамику.
Помимо рассмотренных выше также следует остановиться на делении капитала на государственный и частный. Однако, информация о реальных государственных капиталовложениях за рубежом не всегда доступна из статистики национальных счетов. Более того, часто инвестиции государственных компаний классифицируются как частные.
Не вызывает сомнения тот факт, что государственные инвестиции более значимы в экономике развивающихся стран, особенно в наименее развитых из их числа. Государственные капиталы часто называют официальными капиталовложениями, имея в виду не только займы и кредиты, финансовую помощь, предоставляемые правительствами, но и аналогичные потоки по линии международных организаций - МВФ, МБРР, ЕБРР и других, а также гранты «официальной помощи развитию».
Для периода второй половины 90-х годов характерна тенденция интенсификации прямого зарубежного инвестирования. Можно выделить две причины быстрого роста объемов прямого инвестирования:
 Прибыльность операций благодаря преимуществам фирмы. Последние можно определить на основе использования более низкого уровня издержек производства, экономии на масштабах производства, проведения внутрифирменных исследований, доступа к крупным источникам капитала, более емкого внутреннего рынка принимающей страны, активной маркетинговой деятельности, доступа к природным ресурсам, более низких ставок пошлин, транспортных тарифов и пр., использования организационных, управленческих и иных навыков.
 Стремление избежать более высокого налогообложения, т.е. при прочих равных условиях учитываются различия между странами в ставках и способах налогообложения. Фирма предпочитает размещать производство в странах с минимальными налогами, а также использовать механизм трансфертного ценообразования, чтобы выводить большую часть прибыли из-под более высоких налогов.
Прямое зарубежное инвестирование может осуществляться в следующих основных формах:
1. Путем создания зарубежных филиалов и дочерних компаний, что является традиционной формой. При этом филиалы полностью подконтрольны материнской компании, не являются юридическими лицами, не имеют собственного баланса и используют баланс материнской компании, которая отвечает по их обязательствам. Напротив, дочерние компании являются юридическими лицами, самостоятельно отвечают по своим обязательствам, имеют собственный баланс и сами определяют направления развития фирмы.
2. Путем международных слияний и приобретений фирм (mergers and acquisitions - М&А). Такие сделки меняют право собственности и изменяют национальность приобретаемых или сливающихся фирм.
3. Путем создания стратегических альянсов в наукоемких отраслях на основе заключения контрактов, не предполагающих долгосрочного владения одной компанией частью собственности другой. Контрактные соглашения могут заключаться на осуществление одного или нескольких видов деятельности - совместное лицензирование, проведение НИОКР, сбыт, управление или строительство «под ключ». Стратегические партнерства наиболее характерны для таких отраслей, как информационные технологии, фармацевтика, автомобилестроение. Причем количество соглашений постоянно растет.

Страниц: 1 2
Здесь вы можете написать комментарий

* Обязательные для заполнения поля
Все отзывы проходят модерацию.
Архив сайта
Навигация
Связаться с нами
Наши контакты

magref@inbox.ru

+7(951)457-46-96

О сайте

Magref.ru - один из немногих образовательных сайтов рунета, поставивший перед собой цель не только продавать, но делиться информацией. Мы готовы к активному сотрудничеству!