Стратегия и тактика принятия и реализации финансовых решений

3 мая 2015 | Автор: | Комментариев нет »

Существуют общие принципы, элементы формирования рациональной тактики  финансового менеджмента, ее основные задачи, которые целесообразно ре­шать в любой ситуации. Они касаются прежде всего орга­низации управления финансовой деятельностью, последо­вательности отдельных этапов управленческих действий, четкого определения объектов управления.

В каждом случае целесообразно наиболее удачно рас­членить сложный процесс финансовой деятельности пред­приятия на отдельные объекты, участки, чтобы, управляя ими, добиться системности решений и высоких конечных результатов. В работах иностранных и отечественных эко­номистов нет однозначного подхода к определению отдель­ных объектов управления, последовательности регулирова­ния финансовыми процессами, их ранжирования. В работах современных иностранных авторов, посвященных проблемам финансового менеджмента, решающее внима­ние уделено управлению ценными бумагами, другими фи­нансовыми инвестициями, ликвидностью активов, макси­мизации прибыли, рыночной стоимости фирмы.

Это оправдано тем, что общие теоретические проблемы финансового менеджмента, практические аспекты управле­ния текущей финансовой деятельности рассмотрены более 60 лет назад и акцентированы в работе большинства за­рубежных предприятий. В условиях высокоразвитого фи­нансового рынка, акционерных обществ, холдингов решаю­щие действия финансового менеджера направлены на при­умножение собственного (акционерного) капитала, увели­чение рыночной стоимости фирмы, что в значительной сте­пени достигается посредством умелого проведения финан­совых операций.

Такое явление не имело места в более ранний период функционирования финансового менеджмента. Е.Бригман в своем трехтомном труде, переизданном в США уже шесть раз, "Основы управления финансами" кратко характеризу­ет приоритеты, объекты управления в США в 30 - 90-е го­ды XX столетия. Они дают представление об эволюции подходов к объектам финансового менеджмента. Так, в 30-е годы главное внимание при принятии управленческих ре­шений было сосредоточено на финансовом состоянии пред­приятия и тех участках, которые в существенной мере воз­действовали на  него.  Постепенно  приоритетной  стала структура активов и пассивов баланса (имущество и капи­тал) хозяйствующих субъектов. Только в конце 80-х годов главным объектом управления стали финансовые инвести­ции, операции на финансовом рынке.

В современной отечественной литературе (Е. Стоянова, И. Балабанов, М: Ткачук и др.) более широко рассматрива­ются объекты финансового менеджмента в разной интер­претации и последовательности. Однако логическая сис­темность, как и определенная последовательность их ис­следования, как правило, отсутствует. Между тем в тран­сформационной экономике, когда создаются основы фи­нансового менеджмента, делаются первые практические шаги в этой сложной сфере управления, желательно при обосновании конкретной тактики управления финансовой деятельностью предприятий учитывать целостную, рацио­нально построенную систему отдельных объектов. Это приобретает особое значение для хозяйствующих субъек­тов, функционирующих в трудных экономических услови­ях переходного периода, для которых проблема выжива­ния, стабилизации их финансового положения требует усиленного внимания ко всем стадиям кругооборота де­нежных средств и сопутствующим им хозяйственным и финансовым явлениям.

Подходы к определению круга основных объектов фи­нансового менеджмента могут быть разными, но в тран­сформационный период станут более эффективными, если при этом будут соблюдены принципы полноты, системнос­ти, их логической последовательности исходя из места в кругообороте денежных ресурсов. В наиболее общем виде все управляемые объекты объединяются в две группы: те­кущей и долгосрочной деятельности. Их более существен­ную детализацию целесообразно осуществлять по важней­шим участкам финансовой деятельности, начиная со ста­дии формирования капитала, его распределения, использо­вания до конечных финансовых результатов.

В текущей деятельности к главным объектам можно от­нести:

1) функционирование первичного капитала, оптимиза­цию егЬ объёма и Структуры;

2) увеличение текущего капитала (аккумуляция денеж­ных поступлений от разных видов деятельности, привлече­ние заемных средств и др.);

3) распределение и использование ресурсов (имущество предприятия и его структура; объем и структура издержек производства и обращения и т.д.);

4) конечные финансовые результаты всех видов хозяй­ственно-финансовой деятельности (прибыль, убытки, рен­табельность реализации продукции, имущества, капитала);

5) финансовое положение предприятия (платежеспособ­ность, уровень финансовой ликвидности, задолженности).

В долгосрочной финансовой деятельности главными объектами управления становятся инвестиционные про­екты, в том числе и разные финансовые вложения с точки зрения определения затрат, источников и методов финан­сирования, предполагаемых конечных результатов, окупае­мости и долгосрочной выгоды. Все объекты управления це­лесообразно рассматривать в их движении, во взаимосвязи с другими показателями, учитывая их влияние, послед­ствия, которые находят отражение в конечных результатах отдельных операций, общей деятельности и финансовом состоянии предприятия.

Важным элементом тактики финансового менеджмента является также определение логической последовательнос­ти управления основными объектами. Это во многом совпа­дает с установлением основных этапов данного процесса и их содержания. В классическом понятии процесс управле­ния включает следующие этапы: планирование и прогнози­рование, действия по реализации принятых решений, а так­же контроль и оценку результативности осуществленных действий. Такая структура приемлема и для финансового менеджмента, требует только наполнения каждой стадии реальным содержанием с учетом специфики финансовой деятельности, некоторых закономерностей действия денеж­ных средств.

При обосновании тактики финансового менеджмента целесообразно конкретизировать общие положения и зара­нее наметить последовательность действий на каждой ста­дии, каждом этапе управления и важнейших его участках. Как известно, всем этапам управления должно предшествовать создание необходимой информационной базы как ис­ходного звена для обоснования решений и их реализации. Речь идет о сборе, аккумуляции, обороте, оформлении и быстрой передаче той информации, без которой планирова­ние, корректировка принимаемых заданий, как и их испол­нение, теряют реальность, должную значимость, отрывают­ся от конкретных условий, сложившейся ситуации.

Эти проблемы кратко были уже затронуты при опреде­лении важнейших предпосылок, необходимых для созда­ния и функционирования финансового менеджмента. Од­нако нельзя рассматривать процесс управления без обяза­тельной предварительной стадий, в качестве которой следу­ет признать создание необходимой информационной базы. Поэтому авторы попытались охарактеризовать основные требования, которые следует предъявить к информацион­ной базе как предварительному этапу управления финансо­вой деятельностью предприятия. К наиболее важным из них относятся следующие.

1.  Полнота информационных сведений, характеризую­щих состояние и движение всех ресурсов многогранной де­ятельности субъекта, ее результатов. Это касается не толь­ко данных о внутреннем состояний предприятия, но и об окружающей среде, экономической ситуации в стране, ре­гионе, а также партнерах. Только в таких условиях стано­вится возможным обоснование источников финансирова­ния намечаемых технических, экономических и социаль­ных заданий, определение предполагаемой их эффектив­ности. От наличия обширной и достоверной информации во многом зависят многовариантные расчеты и выбор опти­мальных финансовых решений, впоследствии и действий по их реализаций.

2. Достоверность информации, которая обеспечивается широким использованием бухгалтерского учета, отчетнос­ти, апробированнх статистических данных, приобретение в специализирующихся в информационных услугах соот­ветствующих центов, фирм необходимых материалов. Достоверность предполагает наличие только проверенных, сопоставимых цифровых и других сведений, систематизированных по однородным признакам, критериям, учитыва­ющих взаимные связи между отдельными показателями.

Многогранность хозяйственного процесса, которая во мно­гом предопределяет конечные результаты отдельных опе­раций и всей финансовой деятельности предприятия, тре­бует сочетания и достоверности натуральных и стоимос­тных данных.

Важнейшими источниками информации о состоянии и движении материальных и финансовых ресурсов, результа­тивности отдельных операций и общей финансово-хозяй­ственной деятельности предприятия являются данные син­тетического и аналитического бухгалтерского учета и от­четности. Не случайно некоторые зарубежные авторы (В. Джог, А. Ридинг, Г. Леви, М. Сорнат) свои работы, посвя­щенные финансовому менеджменту, начинают с рассмотре­ния таких документов, как баланс, отчет прибыли и убыт­ков, отчет движения денежных средств1.

Для выбора информации о рыночной конъюнктуре, внешней экономической ситуации в стране, регионе, конку­рентоспособности своих товаров, платежеспособности партнеров можно использовать статистические сборники, законодательные акты, инструкции, периодическую печать и другие источники. В большинстве развитых стран инфор­мационные материалы стали объектом купли и продажи. Крупные информационные центры, специальные фирмы накапливают, обрабатывают и продают обширную инфор­мацию. В ряде случаев это расширяет ее круг, снижает сто­имость обработки, повышает качество информационных данных.

В каждом отдельном случае, рассматривая целесообраз­ность приобретения информации об окружающей среде, следует сравнить предполагаемый эффект от ее использо­вания с затратами на покупку. При обременительных рас­ходах, особенно для средних и малых предприятий, прихо­дится довольствоваться сведениями, собранными и обрабо­танными силами собственных сотрудников.

4. Качественная обработка информационных материа­лов включает обоснованность выбора критериев их система­тизации, методов анализа, учет важнейших факторов при определении состояния и изменений отдельных показателей. При этом необходимо явления рассматривать во взаи­мосвязи, движение денежных средств - в сочетании с други­ми ресурсами и всем хозяйственным процессом. Только на этой основе можно выявить некоторые тенденции, решаю­щие закономерности между взаимосвязанными показателя­ми. Качество информации зависит также от оформления и рационального отбора предоставляемых материалов и их наг­лядности.

5. Актуальность информации реализуется тогда, когда соответствующие сведения поступают до момента прини­маемых решений, действий. Они должны отличаться реаль­ной оценкой происходящих событий с точки зрения суще­ствующей ситуации, перспективы развития. Актуальность информационных материалов, особенно в условиях их неп­рерывного увеличения, усложнения финансовых и хозяй­ственных явлений, во многом зависит от быстроты ее обра­ботки, используемой эффективной вычислительной техни­ки.

В последнее время в развитых странах компьютеры за­менили многие действия счетных работников, предостав­ляя им широкую возможность, как и работникам других экономических служб, акцентировать свое внимание на уп­равленческих решениях. Электронные машины не только накапливают сведения, систематизируют их по заданным параметрам, критериям, но и анализируют, выявляя откло­нения от них, производят многовариантные расчеты, позво­ляющие выбрать оптимальный вариант решений.

Кроме ускорения, улучшения, качества осуществляе­мых действий электронная сеть используется для комму­никативной связи. С ее помощью вновь обработанные ин­формационные сведения, тексты немедленно передаются организационным участкам, отдельным службам, про­изводственным вспомогательным единицам и даже парт­нерам. Это не только ускоряет хозяйственные процессы, быструю корректировку принятых заданий, но и во мно­гом снижает затраты, положительно влияет на движение материальных ценностей.

Таким примером может быть оптовая база Walt-Mart в США, которая с помощью компьютерной системы и элек­тронной связи добилась существенного улучшения взаимосвязи с основными клиентами, снизила почти в два раза за­пасы товаров на складе за счет систематической их отгруз­ки по требованиям покупателей. С помощью компьютерной системы ведется постоянный контроль за объемом, струк­турой запасов на складе и лрдаются сведений не только ру­ководству базь!, но и постоянным клиентам. Последние по мере надобности через электронную сеть высылают заказы, которые немедленно выполняются. Оформление расчетных документов, как и их пересылка, производится с помощью компьютеров, которые одновременно регистрируют оплату платежных счетов. Между базой и клиентами действует постоянная электронная связь, использующая широко на­капливаемую и анализируемую двустороннюю информа­цию.

Еще более высокой по технике оснащенности можно признать видеоэлектронную почту, позволяющую лично партнерам решать спорные вопросы.

Так, установленная электронная почта в Aetle создала возможность визуального общения между партнерами, отдаленными друг от друга до тысячи километров, и быс­трого решения важных для обеих сторон вопросов. Нап­ример, коллектив проектировщиков электронных систем, работающий в местности, существенно отдаленной от сво­их потребителей, благодаря двусторонним видеоконфе­ренциям и наличию широкой информационной базы при каждой встрече решает ряд вопросов по устранению неко­торых сомнений, недостатков. Таким образом визуально согласовываются технические, организационные, эконо­мические проблемы, происходит обмен необходимой ин­формацией.

Накопленная и должным образом обработанная инфор­мация о выполнении заданий прошлого периода, состоянии всех видов ресурсов, динамике их изменений, тенденциях роста (снижения) важнейших показателей позволяет пе­рейти к следующей стадии управления финансовой дея­тельностью предприятия: планированию и прогнозирова­нию. Необходимость данного этапа вызвана потребностью предварительного определения объема финансовых ресур­сов, источников их формирования, а также рациональных направлений их использования, чтобы достичь положительных конечных результатов отдельных операций и об­щей деятельности субъекта.

Прежде чем принять и реализовать какие-либо эконо­мические решения, выбрать наиболее эффективный ва­риант их выполнения, всегда вначале требуется подсчи­тать затраты и степень риска, связанные с данными дей­ствиями, определить предполагаемые поступления и ко­нечный результат. Именно эти вопросы решаются в про­цессе финансового планирования и прогнозирования, ко­торое целесообразно должным образом организовать на данном этапе управления финансовой деятельностью каждого хозяйствующего субъекта. Финансовое плани­рование включает в себя разработку планов, заданий, их обоснование многочисленными расчетами, сбалансиро­вание доходов с расходами на всех стадиях оборота де­нежных средств, согласование движения стоимостных и натуральных показателей, определение путей и способов достижения положительных финансовых результатов всех видов деятельности предприятия. Таким образом, с помощью финансового планирования и прогнозирования обосновываются пути формирования, использования ка­питала, движения денежных средств, выбора хозяйствен­ных решений с точки зрения их финансовой результатив­ности. Тем самым снижается вероятность принятия оши­бочных решений, действий посредством предварительно­го моделирования основных заданий, обоснования их многочисленными расчетами, оценки разных вариантов финансирования.

Наличие обоснованных финансовых планов, долго- и краткосрочных прогнозов является обязательной сту­пенью для перехода к следующей стадии финансового ме­неджмента, который в наиболее общем виде можно наз­вать маневрированием денежными ресурсами. На данной стадии управления финансовой деятельностью предприя­тия принимаются окончательные решения, осуществля­ются многочисленные действия для выполнения намечен­ной цели. Таким образом, наступает ответственная стадия управленческих действий, когда не только можно скор­ректировать в соответствии с изменившейся ситуацией некоторые плановые задания, но и использовать разные финансовые инструменты, прогрессивные методы, стиму­лы для достижения наилучших финансовых результатов. Действия должны охватывать все стадии оборота денеж­ных ресурсов от момента их формирования, мобилиза­ции, распределения, использования до их возрождения в новой форме, качестве, объеме.

Разнообразие этапов движения денежных средств, а также отдельных участков многосторонней финансовой де­ятельности предприятия предполагает применение различ­ных форм, методов осуществления управленческих реше­ний и действий. Их содержание будет рассмотрено в после­дующих разделах книги, посвященных управлению отдель­ными объектами финансового менеджмента. Однако любая тактика, используемая в данном процессе управления, ко­торая направлена на достижение конкретного эффекта, должна базироваться на апробированных практикой следу­ющих общих правилах.

1.  Обязательная мотивация каждого решения до его принятия и реализации на основе определения основной цели соответствующего задания, операции и предполагае­мого эффекта от их осуществления.

2. Выбор оптимального варианта решений посредством сравнения результатов разных вариантов, моделирующих изменения некоторых параметров в установленных уело- • виях. В арсенале финансового менеджмента имеются раз­ные приемы проведения многовариантных расчетов и их оценки. Среди них распространенными являются такие, которые позволяют при изменении одного или сразу нес­кольких параметров, касающихся структуры капитала, имущества, затрат или движения денежных средств, полу­чать разные конечные результаты. Даже при аналогичных исходных данных изменение пропорций между отдельны­ми видами ресурсов, смена партнеров и взаимоотношений между ними, формы расчетов, методов финансирования текущих и стратегических проектов, как и применение разных финансовых инструментов в процессе управления деятельностью предприятия, дают разный экономический эффект.

3. Адресный характер любых финансовых решений, ко­торый выражается в их предназначении для конкретного субъекта хозяйствования, сферы его деятельности в опре­деленный период времени и общей ситуаций. Это правило весьма важное, поскольку не существует единого, однознач­ного способа решения даже аналогичных вопросов на раз­ных предприятиях. Изменчивый характер Денег, сопутству­ющий всем финансовым операциям риск Требуют конкрет­ных действий в реальных условиях, В противном случае да­же использование прогрессивных способов обоснованности решений может привести к сёрьезньщ потерям.

4. Результативность каждого варианта решений необхо­димо оценивать на основе избранного критерия действий, конкретно обоснованных задач. Все они должны быть под чинены главной цели управления предприятием, одновре­менно с учетом специфики данного объекта определять приоритетную направленность управленческих действий в соответствующий период. В финансовой практике к наибо­лее распространенным критериям, задачам управления от­дельными объектами финансовой деятельности предприя­тия относятся:

ускорение оборота капитала, совершенствование его структуры;

синхронизация денежных потоков, ускорение движе­ния денежных средств и более эффективное их использо­вание;

снижение издержек производства и обращения, опти­мизация их структуры;

увеличение объема денежных поступлений от реализа­ции продукции, других операций при одновременном улуч­шении качественных параметров хозяйственной деятель­ности;

достижение положительных финансовых результатов от всех видов деятельности субъекта и стабилизации фи­нансового положения предприятия.

Во многих случаях эти задачи детализируются для каж­дого управляемого объекта, что позволяет активно воздей­ствовать на разные стороны его деятельности. Применяе­мые формы, методы управления зависят не только от спе­цифических черт соответствующего объекта, но и от его взаимных связей с другими показателями, а также от типа принимаемых решений. В наиболее общем виде финансовые решения можно поделить на две большие группы. Пер­вая из них включает стандартные (программированные) ре­шения, которые принимаются автоматически. Они не тре­буют многовариантных расчетов, поскольку базируются на общих стандартах, регулируемых законами правилах, раз­работанных ранее алгоритмах или повторяющихся часто операциях.

К стандартным решениям можно отнести системати­ческое исчисление налогов, отчислений во внебюджетные фонды, амортизационные отчисления, суммы на выплату заработной платы работникам и т.д. Для осуществления этих и других стандартных действий целесообразно ис­пользовать простые программы. Рутинные решения и их реализация могут быть компьютеризированы на основе принятых алгоритмов, норм, известных параметров. В слу­чае изменения некоторых параметров данные могут быть уточнены. Такой порядок позволяет сократить время на ре­шения стандартных заданий, одновременно обеспечить точ­ность и быстроту их выполнения.

Непрограммированные решения являются более слож­ными, включают многие элементы, разные показатели, только часть из которых является известной. Поэтому не­обходимым становится исчисление многих неизвестных, комбинаций разных показателей, их соотношений для дос­тижения предполагаемого эффекта. В связи с этим для по­исков оптимальных решений целесообразно определять различные их варианты, обоснованные многочисленными расчетами и посредством их сопоставления выбирать наи­лучший в конкретной ситуации. В условиях рыночной экономики большинство первостепенных финансовых ре­шений, которые обязаны принимать руководитель, менед­жер, являются нестандартными. Это относится к форми­рованию структуры капитала, имущества, издержек про­изводства, инвестиционных проектов, кредитной полити­ки, ценообразования и многих других.

Выбор наилучшего решения предполагает многовари­антность финансовых расчетов, позволяющих в цифровом выражении доказать преимущества и недостатки каждой операции. Многовариантные расчеты не цель, а лишь спо­соб посмотреть с точки зрения разных критериев, какая альтернатива лучше в конкретной ситуации. В арсенале финансового менеджмента имеются разнообразные мето­ды финансовых расчетов, моделирования многочислен­ных ситуаций. Среди них можно выделить такие, которые во всех расчетах применяют аналогичные исходные пара­метры, но с разной структурой, комбинацией приоритет­ных показателей. Могут быть также существенно измене­ны некоторые качественные соотношения между хозяй­ственными и финансовыми заданиями, дополнительно введены новые факторы влияния на их объемы. Соответ­ственно в каждом варианте моделируются различные эко­номические результаты и возможный эффект.

При выборе оптимального варианта финансовых реше­ний целесообразно всегда руководствоваться наилучшим исходя из поставленной цели, задач, критериев, финансо­вых возможностей и других реальных условий. Особенно трудными и ответственными являются нестандартные ре­шения, требующие срочных действий. От них во многом зависит непрерывное функционирование предприятия, иногда даже выживание. Большинство из таких решений вызвано усложнением финансового положения в связи с неплатежеспособностью партнеров, изменением конъюн­ктуры товарного и фондового рынка и т.д. Такие решения в большинстве принимаются интуитивно с учетом быс­трой оценки внутренней и внешней ситуации. При этом в поисках путей выхода из трудной ситуации целесообразно пользоваться своим прошлым опытом, а также опытом других предприятий и остановиться на том решении, кото­рое позволит стабилизировать положение с наименьшими потерями. Когда речь идет о сохранении предприятия, то принято идти на значительные затраты, временную поте­рю капитала, прибыли. Например, приходится брать кре­диты, продавать часть собственного имущества, сокращать производстйо и т.д. В таких случаях текущие финансовые решения принимаются для сохранения существования хо­зяйствующего субъекта с перспективой на долгосрочную выгоду.

Следующий этап - это реализация принятых решений, которая базируется на! должной организаций финансовой работы, использовании активных инструментов финансо­вого менеджмента. Рациональная организация финансовой работы, как уже отмечалось, предполагает четкое распреде­ление обязанностей между отдельными работниками финансовых служб, их координацию действий с другими экономическими отделами. Должное выполнение их функций, качество работы обеспечиваются компьютеризацией вы­числительных процессов, бухгалтерского учета и контроля, а также умелым руководством менеджера - управляющего финансовой службой предприятия.

Реализация принятых финансовых решений обеспечи­вается посредством должного маневрирования денежны­ми ресурсами, их непрерывного движения, эффективного направления и использования. При этом следует осущес­твлять постоянный контроль за результативностью при­нимаемых решений, учитывать изменения в экономичес­кой ситуации, достижения и потери прошлого периода и оперативно корректировать некоторые задания. Быстро­та, активность, компетентность менеджера отражаются на качестве действий, обеспечивающих выполнение принятых решений, соответственно и достижение наме­ченной цели.

На каждой стадии кругооборота денежных средств, участке финансовой деятельности с учетом их особеннос­тей принимаются разные финансовые решения, методы и формы их реализации. Однако во всех управленческих про­цессах используются основные инструменты финансового менеджмента, от умелого применения которых во многом зависит результативность действий.

Здесь вы можете написать комментарий

* Обязательные для заполнения поля
Все отзывы проходят модерацию.
Навигация
Связаться с нами
Наши контакты

vadimmax1976@mail.ru

8-908-07-32-118

8-902-89-18-220

О сайте

Magref.ru - один из немногих образовательных сайтов рунета, поставивший перед собой цель не только продавать, но делиться информацией. Мы готовы к активному сотрудничеству!