Оптимизация остатка денежных средств

20 Мар 2015 | Автор: | Комментариев нет »

В процессе текущей деятельности каждая организация обладает некоторым остатком (большим или меньшим) денежных средств. Важнейшей задачей управления денежными потоками является оп­тимизация остатка денежных средств.

Существует несколько основных методов расчета оптимального остатка денежных средств - модель Баумоля, модель Миллера - Орра, модель Стоуна.

Относительно простой и наиболее применяемой в отечествен­ной практике является метод, предложенный Баумолем, который первым обратил внимание на схожесть движения запасов и денеж­ных средств и доказал возможность использования похожих мето­дов для обоснования их оптимальных остатков. При построении модели Баумоля учитывают несколько ограничений:

1) на данном отрезке времени потребность организации в де­нежных средствах постоянная, ее можно спрогнозировать;

2) все поступающие средства от реализации продукции органи­зация вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как толь­ко остаток денежных средств падает до неприемлемо малого уровня, организация продает часть ценных бумаг;

3) постоянными, а следовательно, и планируемыми считаются поступления и выплаты организации, что позволяет вычис­лить чистый денежный поток;

4) поддается расчету уровень затрат, связанных с превращением ценных бумаг и других финансовых инструментов в налич­ные деньги, а также потери от упущенной выгоды в виде процентов за предполагаемые вложения свободных средств.

Оптимальная величина остатка денежных средств зависит от суммы поступлений, обязательных платежей в данный период, ре­альной возможности их эффективных вложений в краткосрочные финансовые инвестиции, а также от размера затрат, связанных с переводом денежных средств в ценные бумаги. В связи с этим на практике различают два вида затрат:

- к первому относятся постоянные затраты, которые несет ор­ганизация, превращая ценные бумаги и депозиты в наличные деньги;

- второй вид затрат - потери, вызванные нерациональным ис­пользованием свободных средств (вмененные издержки).

Модель Баумоля наиболее проста в расчете и применяется теми хозяйствующими субъектами, у которых расходы достаточно ста­бильны и предсказуемы. На практике это встречается очень редко, так как величина остатка денежных средств на расчетном счете подвержена случайным изменениям с широким диапазоном коле­баний.

В условиях непредсказуемости ежедневных поступлений или выплат денежных средств организацией используется модель Милле­ра - Орра. Исходные положения, которые отличают ее от модели Баумоля, состоят в том, что в ней учитываются страховой запас и неравномерность в поступлении и расходовании денежных средств, а соответственно, и остатка. Минимальная величина остат­ка денежных средств на расчетном счете принимается на уровне страхового запаса, а максимальная - на уровне его (страхового за­паса) трехкратного размера.

Действия финансовых служб при управлении остатком денеж­ных средств по модели Миллера - Орра осуществляются по сле­дующему алгоритму: остаток денежных средств на счете постоянно меняется, достигая верхнего предела. При его достижении финан­совый менеджер конвертирует такое количество ценных бумаг, при котором запас денежных средств достигает точки возврата. В случае когда запас денежных средств доходит до нижнего предела, финан­совый менеджер реализует приобретенные ранее ценные бумаги для достижения нормального уровня остатка денежных средств. При использовании данной модели следует учесть допущение, что расходы по покупке и продаже ценных бумаг фиксировании и равны между собой.

Здесь вы можете написать комментарий

* Обязательные для заполнения поля
Все отзывы проходят модерацию.
Навигация
Связаться с нами
Наши контакты

vadimmax1976@mail.ru

8-908-07-32-118

8-902-89-18-220

О сайте

Magref.ru - один из немногих образовательных сайтов рунета, поставивший перед собой цель не только продавать, но делиться информацией. Мы готовы к активному сотрудничеству!