Функции фондового рынка, фондовые инструменты и операции с ними

22 мая 2017 | Автор: | Комментариев нет »

Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг, является обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, максимально возможного притока национальных и зарубежных инвестиций на российские предприятия, формирование необходимых условий для стимулирования накопления и трансформации сбережений в инвестиции.

Из этой фундаментальной задачи вытекают следующие функции фондового рынка:

- выравнивание ценообразования между секторами национального хозяйства;

- обеспечение перелива капитала между секторами национального хозяйства;

- концентрация финансового капитала и возможность его привлечения с минимальными трансакционными издержками. В странах с развитой рыночной экономикой рынок ценных бумаг аккумулирует большую часть сбережений, выплачивая людям нормальный доход в форме процентов и дивидендов, и направляет финансовые ресурсы в'народное хозяйство. В сущности, только так может обеспечиваться высокая норма накопления в национальном хозяйстве;

- содействие в формировании условий для экономического роста, которое выражается в устойчивом снижении ставки процента;

- эффективное финансирование дефицита государственного и местных бюджетов (неинфляционный путь финансирования дефицита бюджета) посредством выпуска различных типов государственных и муниципальных ценных бумаг;

- содействие углублению экономической интеграции регионов России на основе единого цивилизованного фондового рынка;

- формирование единого финансово-экономического информационного пространства посредством раскрытия информации эмитентами, инвесторами, посредниками, организаторами торговых систем и регулирующими органами;

- обеспечение процесса продажи и оплаты, а также гарантии юридической чистоты операций с ценными бумагами;

- обеспечение сбережений населения доходными и надежными финансовыми инструментами.

Рынок денных бумаг делится на две важные части: первичный и вторичный рынок. Первичный рынок представляет собой рынок новых эмиссий и метод, который большинство заемщиков использует для привлечения новых ресурсов (вывод компании в листинг - включение в котировальные листы ведущих бирж и торговых систем). Вторичный рынок состоит из двух компонент: рынок «подержанных» бумаг и дополнительные выпуски уже находящихся в обращении ценных бумаг.

Классификация фондовдго рынка по методу организации торговли включает биржевой рынок, внебиржевой (розничный) я электронный рынок. В России наиболее популярным сегодня является электронный рынок, представленный двумя российскими торговыми системами: РТС - для голубых фишек и РТС-2 - для ценных бумаг компаний второго эшелона.

По видам ценных бумаг, обращающихся на рынке, выделяют рынки:

- государственных бумаг;

- акций;

- корпоративных облигаций; ч

- ценных бумаг местного значения (муниципальные облигации и облигации субъектов РФ); .

- векселей;

- производных ценных бумаг.

По времени осуществления сделок фондовый рынок делят на спо-товый и срочный. На енотовом рынке торговля финансовыми инструментами происходит из рук в руки.

Срочный рынок, предполагающий разрыв во времени между заключением и исполнением контракта, в свою очередь подразделяется на ряд сегментов: опционный, фьючерсный, рынок свопов, форвардный.

Опцион - вид сделки, оформленной в виде контракта, заключаемой между двумя участниками финансового рынка, один из которых выписывает и продает опцион, другой приобретает право купить (опцион покупателя - call-option) или продать (опцион продавца - option-put) финансовый актив, оговоренный в опционе по установленной цене. Срок действия опциона - это срок, в пределах которого владелец американского опциона или по истечении которого владелец европейского опциона может осуществить свои права. Может, но не обязан. Фьючерс также является видом сделки, по смыслу похож на опцион, но предполагает обязательное исполнение.

В сделках с акциями применяются три вида опционов:

1) варранты;

2) административные опционы;

3) рыночные опционы.

Варрант - это выпускаемый акционерным обществом финансовый инструмент, который дает покупателю право приобрести в течение определенного срока фиксированное число акций по установленной цене.

Между варрантом и рыночным (обычным) опционом есть два принципиальных различия: во-первых, срок действия варранта 3-5 лет, а опциона - не более 9 месяцев; во-вторых, варрант является формой соглашения между АО и покупателем варранта, а рыночный опцион - это предмет сделки между двумя независимыми от АО лицами. Поэтому в случае варранта АО получает выгоду от дополнительной эмиссии акций, а от рыночного опциона не получает ничего.

Административный опцион является инструментом стимулирования руководства АО, дающим право приобретения определенного числа акций АО по установленной цене за определенный промежуток времени. В отличие от варрантов и рыночных опционов административный опцион не может быть предметом купли-продажи. Как и в случае с варрантом, исполнение административного опциона ведет к дополнительному выпуску акций.

Форвард - это вид сделки, оформленной специальным контрактом на поставку определенного финансового инструмента, к примеру валюты, в соответствии с указанной в контракте ценой и к определенному сроку в будущем. Содержательно форвард и фьючерс весьма близки, а принципиальное различие в том, что технически фьючерсы обращаются только на биржах, а форвардные контракты - это по определению внебиржевой товар, хотя может торговаться и на бирже. Фьючерсные валютные контракты в отличие от форвардных стандартизованы, а потому являются рыночными финансовыми инструментами. Однако стандартизованность по срокам не дает возможности использовать их для хеджирования (страхования) сделок.

Своп - это вид сделки, предполагающей обмен финансовыми активами разного качества, к примеру своп «долг взамен на акции». Различают свопы процентные, валютные и др.

Основными видами ценных бумаг, обращающихся в России, являются:

- облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств на сумму, указанную в облигации, и подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ее номинальную стоимость в предусмотренный срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска. Бывают процентные и беспроцентные (дисконтные) облигации, купонные и бескупонные, а также государственные, муниципальные, облигации юридических лиц (банков, предприятий). По характеру обращения облигации разделяются на обычные и конвертируемые (в акции);

- вексель - ордерная ценная бумага, по которой векселедатель по наступлении указанного в нем срока обязуется выплатить указанную в нем сумму. Вексель обладает особыми качествами: абстрактностью, правом протеста, солидарной ответственностью по нему;

- чек - денежный документ установленной формы, содержащий приказ владельца счета, выписавшего чек, о выплате владельцу чека обозначенной в нем суммы денег. Другими словами, это приказ банку выплатить по чеку указанную в нем сумму в течение 10 дней в пределах России и 70 дней, если чек выписан за границей;

- депозитный сертификат - письменное свидетельство банка эмитента о депонировании денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему. Депозитные сертификаты выпускаются только для юридических лиц. Они бывают именными, на предъявителя, до востребования и срочные (до одного года);

- сберегательный сертификат -'письменное свидетельство эмитента о получении денег на хранение от физического лица, удостоверяющее право этого лица на получение по истечении установленного срока суммы и процентов по вкладу;

- акция - долевая ценная бумага, подтверждающая право владельца участвовать в управлении акционерным обществом, в распределении прибыли общества и в получении доли имущества в случае ликвидации общества.

Согласно международной финансовой практике выплата доходов по ценным бумагам осуществляется в строгой последовательности: сначала по облигациям, затем по привилегированным акциям и лишь в последнюю очередь по обыкновенным акциям.

Обращение ценных бумаг - сложный процесс, в котором принимают участие многие профессионалы фондового рынка. Для организации данного процесса необходимо существование развитой сети специализированных лицензированных институтов (бирж, торговых систем, депозитариев и др.), соответствующей нормативной базы, а также аттестованных специалистов (брокеров, дилеров, регистраторов и др.).

Основным документом, на основании которого заключается сделка, является договор. В зависимости от характера сделки оформляются следующие договоры:

- купли-продажи;

- мены;

- дарения.

Особым образом, строго регламентированным законодательством, оформляется переход прав собственности на ценные бумаги в результате наследования и по решению суда.

Специфика деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг, основные виды операций

Коммерческие банки всегда стремятся, если позволяет законодательство, разместить привлеченные в депозиты денежные средства как можно выгоднее. Мировая финансовая практика свидетельствует: если рынок ценных бумаг предлагает такую же норму прибыли, а в отдельных случаях и более высокий уровень доходности, чем по обычному кредиту, то банки будут стараться работать на этом рынке. Мало того, чтобы сократить риск, который несут заемщики, банк, покупая ценные бумаги, осуществляет по сути участие в синдикате и ограничивает свои риски. Это обстоятельство является веским аргументом смещения акцента в активной политике коммерческих банков в пользу портфельных инвестиций, но не традиционного банковского кредитования. В России, в отличие от США, никаких ограничений для банков на проведение операций с ценными бумагами нет, поэтому не случаен тот факт, что коммерческие банки являются основными профессиональными участниками на российском рынке ценных бумаг.

. В целом деятельность отечественных банков на рынке ценных бумаг можно разделить на две группы операций: активные и пассивные. К активным операциям относятся:

- покупка-продажа ценных бумаг с той лишь особенностью, что акциями обычно банки не увлекаются, а если используют их, то чаще в качестве залога под выданный кредит фирме;

- работа с производными финансовыми инструментами (форвардные контракты);

- работа с государственными и муниципальными ценными бумагами. Широкое распространение получили сделки РЕПО - покупка с последующей обратной продажей ценных бумаг через определенное время.

К пассивным операциям относятся:

- эмиссия акций банка;

- эмиссия финансовых векселей (квазиденег), депозитарных и сберегательных сертификатов;

- трастовые операции с клиентами и др.

После августовского 1998 г. кризиса, который привел по существу к развалу системы коммерческих банков, их активность на рынке ценных бумаг до сих пор не достигла докризисного уровня. В их поведении обнаружилась другая тенденция: часть банков активно включилась в новый бизнес, получивший название «организованный синдикат банкротства». Банку отводится роль скупщика необходимого портфеля долгов будущей жертвы поглощения.

Здесь вы можете написать комментарий

* Обязательные для заполнения поля
Все отзывы проходят модерацию.
Навигация
Связаться с нами
Наши контакты

vadimmax1976@mail.ru

8-908-07-32-118

8-902-89-18-220

О сайте

Magref.ru - один из немногих образовательных сайтов рунета, поставивший перед собой цель не только продавать, но делиться информацией. Мы готовы к активному сотрудничеству!